atfx港股:伊利与蒙牛同跌,乳制品行业上升期或已结束-w66利来

atfx · 2021-11-24 · 研报
atfx每日汇评由atfx资深分析师dean提供,atfx不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。

atfx摘要:“内循环”主基调下,大消费类个股获得持续支撑。但是,自今年1月份乳制品行业创出历史新高后,便一直处于筑顶状态。3月~9月的持续性反弹,乳制品行业龙头股伊利股份和蒙牛乳业高点突破尝试以失败告终,当前两者处于显著下跌状态。或许,乳制品行业的上升期已经结束。

 

▍中国经济增速——gdp

▲atfx供图

 

乳制品行业属于大消费板块,而消费板块对宏观经济的变化较为敏感。从中国gdp增速年率走势图中可以看出,自今年一季度创出18.3%的高增速之后,二季度、三季度均处于急速回落状态。考虑到去年四季度的基数偏高,且新冠疫情依旧处于散发状态,预计今年四季度的gdp增速还将进一步回落。

内循环虽然是未来的发展目标,但现阶段中国经济增长的核心动力依旧来自于固定资产投资。从下图可以看出,投资占gdp比重在2010~2011年达到最高,至47.03% 。近十年间,虽然投资占比不断下降,但2020年占比依旧高达43.12%,处于绝对的中流砥柱状态。

▲atfx供图

 

与投资走势相反,消费占比近十年不断走高,至2019年占比已经达到55.43%。所以,内循环对大消费个股的提振作用仍在持续,只是该提振作用散布在较长周期内(以年计),乳制品行业的月度和季度走势仍可能深度回调。

 

▋蒙牛乳业 营业收入

▲atfx供图

 

蒙牛乳业的营业收入虽然整体处于增长状态,但增幅偏低,且近两年基本原地踏步,成长性显著不足。伊利股份的营收总额也处于稳步增长状态,同蒙牛乳业一样,增速偏低,比如2020年增速为7.38% 。缓慢的增长较难激发股票市场的“抢筹”情绪,两支个股的股价较难维持在历史最高附近。

 

▋蒙牛乳业 股价日线

▲atfx供图

 

图中黑色圆圈内即为创新高失败的结构,另外k线受到红色阻力线的压制,未来持续下跌的概率较高。蒙牛乳业最新价45.85,处于颈线(支撑)45.35附近。一旦颈线被有效突破,主跌波段随即到来。

 

▍总结:atfx分析师团队认为:虽然乳制品行业当前走势偏弱,有上升期结束的迹象,但从长周期来看,得益于“内循环”的持续作用,在风险充分释放之后,仍将随着宏观经济的复苏而走强。

 

atfx风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。




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atfx摘要:“内循环”主基调下,大消费类个股获得持续支撑。但是,自今年1月份乳制品行业创出历史新高后,便一直处于筑顶状态。3月~9月的持续性反弹,乳制品行业龙头股伊利股份和蒙牛乳业高点突破尝试以失败告终,当前两者处于显著下跌状态。或许,乳制品行业的上升期已经结束。

 

▍中国经济增速——gdp

▲atfx供图

 

乳制品行业属于大消费板块,而消费板块对宏观经济的变化较为敏感。从中国gdp增速年率走势图中可以看出,自今年一季度创出18.3%的高增速之后,二季度、三季度均处于急速回落状态。考虑到去年四季度的基数偏高,且新冠疫情依旧处于散发状态,预计今年四季度的gdp增速还将进一步回落。

内循环虽然是未来的发展目标,但现阶段中国经济增长的核心动力依旧来自于固定资产投资。从下图可以看出,投资占gdp比重在2010~2011年达到最高,至47.03% 。近十年间,虽然投资占比不断下降,但2020年占比依旧高达43.12%,处于绝对的中流砥柱状态。

▲atfx供图

 

与投资走势相反,消费占比近十年不断走高,至2019年占比已经达到55.43%。所以,内循环对大消费个股的提振作用仍在持续,只是该提振作用散布在较长周期内(以年计),乳制品行业的月度和季度走势仍可能深度回调。

 

▋蒙牛乳业 营业收入

▲atfx供图

 

蒙牛乳业的营业收入虽然整体处于增长状态,但增幅偏低,且近两年基本原地踏步,成长性显著不足。伊利股份的营收总额也处于稳步增长状态,同蒙牛乳业一样,增速偏低,比如2020年增速为7.38% 。缓慢的增长较难激发股票市场的“抢筹”情绪,两支个股的股价较难维持在历史最高附近。

 

▋蒙牛乳业 股价日线

▲atfx供图

 

图中黑色圆圈内即为创新高失败的结构,另外k线受到红色阻力线的压制,未来持续下跌的概率较高。蒙牛乳业最新价45.85,处于颈线(支撑)45.35附近。一旦颈线被有效突破,主跌波段随即到来。

 

▍总结:atfx分析师团队认为:虽然乳制品行业当前走势偏弱,有上升期结束的迹象,但从长周期来看,得益于“内循环”的持续作用,在风险充分释放之后,仍将随着宏观经济的复苏而走强。

 

atfx风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。




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